Finanční trh

Rozbalit box

Obsah boxu

Finanční trh je systém institucí, nástrojů a mechanismů, jehož prostřednictvím dochází k soustředění, přerozdělování a alokaci dočasně volných peněžních prostředků. Jednoduše řečeno, je to místo (fyzické nebo virtuální), kde se střetává nabídka peněz od těch, kdo mají přebytek (např. domácnosti, které spoří), s poptávkou po penězích od těch, kdo mají nedostatek (např. firmy potřebující investovat, vlády financující deficit). Finanční trh tak hraje klíčovou roli v každé moderní ekonomice, protože umožňuje efektivní přesun kapitálu od střadatelů k investorům.

📖 Definice a základní funkce

Finanční trh funguje jako prostředník (intermediátor) mezi subjekty s přebytkem a nedostatkem finančních prostředků. Plní několik zásadních ekonomických funkcí:

• Cenotvorná funkce: Na finančním trhu se na základě nabídky a poptávky utvářejí ceny finančních aktiv. Těmito cenami mohou být například úrokové sazby (cena peněz), kurzy cenných papírů (cena akcií) nebo měnové kurzy (cena jedné měny vyjádřená v jiné).
• Alokační funkce: Trh efektivně směřuje kapitál tam, kde je ho nejvíce zapotřebí a kde se očekává jeho nejlepší zhodnocení. Umožňuje firmám získat zdroje na investice do nových technologií nebo rozšíření výroby, čímž podporuje ekonomický růst.
• Funkce likvidity: Finanční trhy umožňují investorům rychle a s nízkými náklady přeměnit svá finanční aktiva (např. akcie) zpět na hotovost. Tato možnost snadného prodeje (likvidita) je klíčová pro ochotu lidí investovat.
• Funkce snižování nákladů: Trh snižuje tzv. transakční náklady. Investor nemusí sám aktivně vyhledávat, komu půjčí peníze; trh mu poskytuje informace a platformu pro obchodování, čímž šetří čas i peníze.

📊 Základní dělení finančních trhů

Finanční trhy lze dělit podle několika klíčových kritérií.

Podle splatnosti instrumentů

Toto je nejzákladnější dělení, které odlišuje trhy pro krátkodobé a dlouhodobé financování.

• Peněžní trh (Money Market): Obchoduje se zde s krátkodobými dluhovými nástroji se splatností do jednoho roku. Tento trh slouží především k řízení krátkodobé likvidity bank, velkých firem a státu. Příkladem jsou státní pokladniční poukázky nebo krátkodobé úvěry mezi bankami.
• Kapitálový trh (Capital Market): Obchoduje se zde s dlouhodobými finančními nástroji se splatností delší než jeden rok nebo bez přesně stanovené splatnosti. Slouží k financování dlouhodobých investic. Hlavními instrumenty jsou zde akcie a dluhopisy.

Podle fáze obchodu

• Primární trh: Na tomto trhu dochází k vydání (emisi) zcela nových cenných papírů a jejich prvnímu prodeji investorům. Příkladem je primární veřejná nabídka akcií (IPO), kdy firma poprvé vstupuje na burzu a prodává své akcie veřejnosti.
• Sekundární trh: Na tomto trhu se obchoduje s již existujícími cennými papíry. Zde si investoři navzájem přeprodávají dříve vydané akcie a dluhopisy. Typickým příkladem sekundárního trhu je burza cenných papírů.

Podle typu instrumentu

• Dluhové trhy (Debt Markets): Trhy, na kterých se obchoduje s dluhovými nástroji (dluhopisy, úvěry). Investor se stává věřitelem.
• Akciové trhy (Equity Markets): Trhy, na kterých se obchoduje s akciemi. Investor se stává spoluvlastníkem společnosti.
• Devizový trh (Foreign Exchange Market, Forex): Trh, na kterém se obchoduje s měnami.
• Derivátové trhy (Derivatives Markets): Trhy, na kterých se obchoduje s finančními deriváty (např. futures, opce), jejichž hodnota je odvozena od jiného podkladového aktiva.

🏦 Detailní pohled na jednotlivé trhy

Každý segment finančního trhu má svá specifika, instrumenty a účastníky.

Peněžní trh

Peněžní trh je páteří finančního systému pro řízení krátkodobé likvidity. Jeho hlavními aktéry jsou centrální banky, komerční banky a velké korporace. Obchody jsou obvykle velkoobjemové a probíhají mimo burzu (tzv. over-the-counter, OTC).

• Instrumenty:

   *   Státní pokladniční poukázky: Krátkodobé dluhopisy vydávané vládou se splatností do jednoho roku. Jsou považovány za nejbezpečnější investici.
   *   Mezibankovní úvěry: Banky si navzájem poskytují velmi krátkodobé úvěry (často přes noc) k vyrovnání své denní bilance. Úroková sazba na tomto trhu (např. LIBOR v minulosti, nyní SONIA, SOFR) je klíčovým ukazatelem zdraví bankovního systému.
   *   Komerční papíry: Krátkodobé, nezajištěné dluhopisy vydávané velkými, bonitními korporacemi k financování svých okamžitých potřeb.

Kapitálový trh

Kapitálový trh je klíčový pro dlouhodobý ekonomický růst, protože umožňuje firmám a vládám získat kapitál na investice. Dělí se především na trh akciový a dluhopisový.

Akciový trh

Na tomto trhu se obchoduje s akciemi, které představují podíl na vlastnictví společnosti (akciové společnosti).

• Akcie: Držitel akcie (akcionář) je spoluvlastníkem firmy. Má právo podílet se na zisku (dividenda) a obvykle i hlasovat na valné hromadě. Cena akcie na burze kolísá podle hospodářských výsledků firmy, celkové ekonomické situace a očekávání investorů.
• Burza cenných papírů: Organizovaný sekundární trh, kde se akcie a další cenné papíry nakupují a prodávají. Nejznámějšími burzami jsou New York Stock Exchange (NYSE) a NASDAQ. V České republice je to Burza cenných papírů Praha.
• Akciový index: Je to statistický ukazatel, který měří výkonnost určitého segmentu akciového trhu. Slouží jako barometr nálady na trhu. Mezi nejznámější patří Dow Jones Industrial Average, S&P 500 a NASDAQ Composite.

Dluhopisový trh

Na tomto trhu se obchoduje s dluhopisy (také nazývanými obligace).

• Dluhopis: Je to v podstatě půjčka. Investor, který si koupí dluhopis, půjčuje peníze vydavateli (emitentovi). Emitent se zavazuje, že bude investorovi platit pravidelný úrok (kupón) a na konci doby splatnosti vrátí celou půjčenou částku (jmenovitou hodnotu).
• Emitenti (vydavatelé) dluhopisů:

   *   Státní dluhopisy: Vydávané vládami k financování státního dluhu. Jsou považovány za velmi bezpečné.
   *   Komunální (municipální) dluhopisy: Vydávané městy a obcemi na financování veřejných projektů (školy, silnice).
   *   Korporátní (firemní) dluhopisy: Vydávané firmami k získání kapitálu na investice. Jejich rizikovost se liší podle finančního zdraví firmy.

Devizový trh (Forex)

Forex (Foreign Exchange) je největší a nejlikvidnější finanční trh na světě, na kterém se obchoduje s měnami. Obchody probíhají 24 hodin denně, pět dní v týdnu, v globální decentralizované síti bank, makléřů a dalších institucí.

• Funkce: Forex umožňuje mezinárodní obchod a investice tím, že umožňuje směnu jedné měny za druhou. Je také místem pro spekulace na pohyb měnových kurzů.
• Měnové páry: Obchodování probíhá vždy v párech, např. EUR/USD (euro vůči americkému dolaru). Kurz udává, kolik jednotek druhé měny je potřeba k nákupu jedné jednotky první měny.

Derivátový trh

Na tomto trhu se obchoduje s finančními deriváty. Derivát je finanční nástroj, jehož hodnota je odvozena (derivována) od hodnoty jiného, tzv. podkladového aktiva. Tímto aktivem může být akcie, dluhopis, komodita (ropa, zlato), měna nebo akciový index.

• Účel: Deriváty se používají především ke dvěma účelům:

   1.  Zajištění (hedging): Snížení rizika plynoucího z nepříznivého pohybu ceny podkladového aktiva. Například zemědělec si může prodat svou budoucí úrodu za předem stanovenou cenu, aby se zajistil proti poklesu cen.
   2.  Spekulace: Snaha vydělat na budoucím pohybu ceny podkladového aktiva. Spekulace s deriváty je vysoce riziková.

• Typy derivátů:

   *   Futures: Dohoda o nákupu nebo prodeji standardizovaného množství aktiva za předem stanovenou cenu k určitému datu v budoucnosti.
   *   Opce: Dává držiteli právo (nikoli povinnost) koupit (call opce) nebo prodat (put opce) aktivum za předem stanovenou cenu do určitého data.

🏛️ Regulace a dohled

Finanční trhy nejsou zcela volné; podléhají přísné regulaci a dohledu ze strany státních orgánů. Cílem regulace je zajistit stabilitu finančního systému, ochranu investorů a spotřebitelů a prevenci nekalých praktik a finanční kriminality.

• Důvody regulace:

   *   Prevence systémového rizika: Pád jedné velké finanční instituce může vyvolat dominový efekt a ohrozit stabilitu celého systému (jako v případě Lehman Brothers v roce 2008).
   *   Ochrana investorů: Zajištění, aby investoři dostávali pravdivé a úplné informace a nebyli obětí podvodů (např. insider trading).
   *   Zajištění transparentnosti: Pravidla pro zveřejňování informací umožňují investorům činit informovaná rozhodnutí.

• Regulační orgány: V každé zemi dohlíží na finanční trh specializované instituce. Jejich role se často dělí mezi:

   *   Centrální banka: Obvykle dohlíží na bankovní sektor, provádí měnovou politiku a funguje jako věřitel poslední instance. V České republice je to Česká národní banka (ČNB), která má komplexní dohled nad celým finančním trhem.
   *   Komise pro cenné papíry: Specializovaný orgán pro dohled nad kapitálovými trhy. V USA je to slavná Securities and Exchange Commission (SEC).

Regulace typicky stanovuje pravidla pro kapitálovou přiměřenost bank, požadavky na informace zveřejňované emitenty cenných papírů, pravidla obchodování na burzách a licence pro finanční zprostředkovatele.

✨ Ekonomický význam

Finanční trhy jsou nervovým systémem moderní ekonomiky. Jejich efektivita a stabilita mají přímý dopad na ekonomický růst a prosperitu.

• Mobilizace úspor: Finanční trhy umožňují shromáždit roztříštěné úspory od milionů domácností a nasměrovat je do produktivních investic, které by jinak nebyly možné.
• Podpora podnikání a inovací: Firmy mohou díky kapitálovému trhu získat zdroje na financování výzkumu, vývoje a expanze. Startupy a nové inovativní společnosti by bez rizikového kapitálu a možnosti vstupu na burzu často nemohly vzniknout.
• Ukazatel ekonomického zdraví: Stav finančních trhů, zejména akciových indexů, je vnímán jako důležitý barometr současné i budoucí ekonomické aktivity. Výrazné a trvalé poklesy na trzích často předznamenávají ekonomickou recesi.
• Nástroj pro vlády: Vlády mohou prostřednictvím dluhopisového trhu financovat veřejné výdaje, jako je výstavba infrastruktury, školství nebo obrana, a řídit státní dluh.

👶 Pro laiky

Představte si finanční trh jako obrovské tržiště, kde se ale neobchoduje se zeleninou nebo oblečením, nýbrž s penězi a přísliby budoucích peněz (jako jsou akcie a dluhopisy).

Na tomto tržišti jsou dva hlavní typy lidí: 1. Ti, co mají peníze navíc (střadatelé): Například vy, když si ukládáte peníze do banky nebo penzijního fondu. Chcete, aby se vám vaše peníze zhodnotily. 2. Ti, co peníze potřebují (investoři): Například firma, která si chce postavit novou továrnu, nebo vláda, která potřebuje peníze na stavbu dálnice.

Finanční trh tyto dvě skupiny propojuje. Firma může vydat akcie (prodává kousíčky vlastnictví) nebo dluhopisy (půjčuje si peníze a slibuje, že je vrátí s úrokem). Vy si pak tyto akcie nebo dluhopisy můžete koupit a doufat, že na tom v budoucnu vyděláte.

Toto tržiště má několik různých "sektorů":

• Krátkodobé půjčky (peněžní trh): Zde si půjčují hlavně banky a velké firmy mezi sebou, většinou jen na pár dní.
• Dlouhodobé investice (kapitálový trh): Zde se obchoduje s akciemi a dluhopisy. Nejznámějším místem pro toto obchodování je burza.
• Směnárna (Forex): Obrovský globální trh, kde se směňují měny, jako jsou dolary, eura nebo koruny.

Aby na tomto tržišti nevznikl chaos a nikdo nikoho nepodváděl, existují přísná pravidla a "tržní policie" (jako je Česká národní banka), která na vše dohlíží.